ECB: Lebih Menarik Dengan Kasus COVID-19 Yang Meningkat Tajam – JP Morgan

Analis di JP Morgan menawarkan pratinjau terperinci tentang apa yang diharapkan dari keputusan kebijakan moneter Bank Sentral Eropa (ECB) yang akan dirilis Kamis ini, mengingat lonjakan infeksi virus Corona baru-baru ini di Benua Lama.

Kutipan utama 

“Dengan infeksi COVID-19 yang meningkat tajam... pertemuan ECB menjadi jauh lebih menarik. Ini bukan karena banyak yang diharapkan dalam hal keputusan aktual. Faktanya, kami masih berpikir bahwa hanya ada kemungkinan beberapa perubahan pada modalitas TLTRO-III dan kelipatan bertingkat. 

Sebaliknya, pertemuan tersebut akan memberi ECB kesempatan untuk mengambil stok data terbaru dan berita COVID-I9, dan mungkin menawarkan beberapa panduan tentang pertemuan Desember ketika perkiraan staf baru akan tersedia. 

Kami tetap berpendapat bahwa ECB pada bulan Desember akan mengumumkan perluasan PEPP oleh E500 miliar lainnya dan harus menindaklanjutinya pada pertengahan 2021 dengan kenaikan E250 miliar lainnya. 

ECB jelas akan terdengar jauh lebih khawatir tentang ekonomi... Tetapi masih ada ketidakpastian yang sangat besar tentang prospek jangka pendek dan oleh karena itu ECB juga dapat mengulur waktu. 

Pertama, perkiraan PDB 2020 Kuartal III akan dipublikasikan satu hari setelah pertemuan pekan depan dan akan penting untuk menilai sejauh mana pemulihan menjelang percepatan infeksi baru. 

Kedua, beberapa pekan ke depan akan menunjukkan apakah tindakan penahanan saat ini berhasil dan jika lebih diperlukan. Berita tentang tanggapan pemerintah bergerak sangat cepat. 

Ketiga, hasil pemilu AS dan negosiasi Brexit juga akan menjadi masalah menjelang pertemuan ECB pada bulan Desember. 

Keempat, ECB masih memiliki banyak kapasitas cadangan dalam lingkup PEPP saat ini, dengan pembelian yang berlangsung hingga pertengahan 2021 dengan kecepatan saat ini, dan masih memiliki TLTRO-Ills lebih lanjut yang berbaris. 

Untuk semua alasan ini, ECB mungkin menahan diri untuk tidak mengirimkan sinyal yang sangat jelas tentang Desember, meskipun hal itu menunjukkan bahwa beberapa dukungan lebih lanjut akan datang. Dalam konteks ini, pertemuan tersebut akan menawarkan kepada pembuat kebijakan ECB kesempatan untuk membahas strategi kebijakan fundamental, mengingat masih ada banyak ketidaksepakatan tentang pendekatan dua langkah Philip Lane terhadap inflasi.“