GBP: Berapa Nilai Siklus Pelonggaran BoE Independen? – ING

Analis ING mencatat bahwa di dunia dengan suku bunga rendah, tidak mengherankan membaca analisis perbedaan suku bunga telah kehilangan kekuatan penjelas mereka untuk nilai tukar dan itulah mengapa volatilitas GBP di balik komentar kebijakan BoE baru-baru ini telah terbukti menghirup udara segar untuk pasar GBP.

Kutipan Utama

“Kami memilih untuk melihat perbedaan antara one-year OIS swap rates, dengan harga forward satu, dua, dan tiga tahun. Perbedaan 1Y1Y secara alami adalah yang pertama bereaksi terhadap segala jenis perubahan dalam pengaturan kebijakan relatif BoE-Fed."

“Hubungan yang layak antara perbedaan dan GBP/USD sebelum Brexit dan sesaat setelah Brexit, karena investor menilai kerusakan ekonomi yang akan ditimbulkan Brexit. Namun, sejak 2018 dan seterusnya, hubungan itu secara dramatis terputus ketika pasar bermain ping-pong dengan gagasan Brexit 'tanpa-kesepakatan'."

"Khususnya, perbedaan itu telah terjebak dalam kisaran yang sangat ketat sejak musim panas lalu, karena pasar telah mempertimbangkan siklus pelonggaran the Fed, dan BoE tetap dalam moratorium Brexit. Siklus pelonggaran BoE independen tampaknya tidak mungkin, dan bukan seruan kami sekarang, tetapi jika data tenaga kerja Inggris secara dramatis mengecewakan – 1Y1Y GBP OIS rates paling banyak bisa turun 50 basis poin."

“Hubungan antara perbedaan rate sangat lemah, tetapi kami memperkirakan bahwa pelebaran 50 basis poin yang didorong oleh BoE pada perbedaan 1Y1Y rate mungkin akan menjatuhkan cable 180 pips. Apakah perbedaan rate akan mendapatkan kembali kekuatan pra-Brexit mereka – mis. kembali ke hubungan yang terjadi pada semester pertama 2016 - maka pelebaran 50bp dalam perbedaan pada cerita pelonggaran BoE independen akan menjatuhkan cable 720 pips – menurut estimasi kami."